网络股票杠杆如果只有技术或只有市场

　　刚刚过去的WAIC（世界人工智能大会），是近些年里最热闹的一届。开幕前几日全场门票就已售罄，在二手市场，WAIC三日通票被炒至2000多元一张，单日票被炒至600元以上，是原价的四倍。展会期间，各大AI群里不断有人在求票。

　　为期四天的展会，35万人次线下涌入，展览面积首次突破7万平米，扩增了40%，800余家企业带来3000余项展品，是往年的一倍。提及大会的热闹，一位参展商对第一财经表示，去年都是大模型厂商为主，主要展出各种模型、比拼技术参数，离普通人太远，但今年都是各种应用了，很多家长还带着小孩来学习。

　　蜜度首席技术官刘益东观察到，开源生态正在带动整个AI生态的繁荣。现场很多厂商都是做Agent（智能体）和应用的，而这些反过来又带动了基础设施和算力，算力厂商的展位更大了。

　　九章云极DataCanvas公司AI首席科学家缪旭感慨，“ C端的人特别多，AI的渗透率越来越高，前几年很多人不懂，但现在每个人都能聊上几句。”去年他们担心应用落地慢，现在反而担心算力供不应求。

　　应用向下“扎根”

　　有很多企业是第一次来WAIC参展，一个显著特征是，参展企业不再局限于传统的AI科技公司。AI技术终于找到了撬动真实世界的支点，这正是吸引大众和产业界蜂拥而至的核心动力。

　　“我们为什么来？因为技术已经到了一个阶段，市场也有巨大的需求，如果只有技术或只有市场，都无法带动企业的发展，而现在AI发展得恰逢其时。”好莱坞视效公司数字王国的案例很有代表性。在展台，数字王国中国区副总经理陈晓光在对第一财经表示，2019年公司来过大会，但没有布展，时隔五年，在生成式AI浪潮下他们推出了影像创作工具，是来展会的好时机。

　　数字王国起家于好莱坞，是知名导演詹姆斯·卡梅隆在1993年设立的视效公司，代表作包括《泰坦尼克号》以及国内的《战狼2》。不久前，数字王国推出了AI影像创作解决方案“汉堡”，协助创作者创作电影级短视频，巴黎奥运会期间他们借助这一产品完成了阿里云的一支广告。在WAIC上，数字王国还发布了一站式创作平台“AI DOMAIN”。

　　陈晓光表示，数字王国此前主要在电影端有一些AI技术，包括机器深度学习以及眼球追踪技术等，但随着革命式的技术出现，他们开始基于通用大模型，结合制作流程训练自己的垂类模型，积累了32年的数字资产和模型库，是他们的优势。

　　刘益东认为，从用户侧的需求来说有很多，但企业必须有自己聚焦的点。“在开源生态上大家都在做应用，但都在追求自己的特点。因为只有具备特点，才能在某一些场景生根，然后站住脚，这个是一个成熟的公司都会用的路线。”这些公司以往积累的行业数据和业务理解都会是应用的护城河。

　　作为一家电商平台企业，得物也是第一次来WAIC参展，他们展出的是自研多模态模型在AI质检和真伪鉴别方面的应用，这一通用查验鉴别大模型获得了本次大会"SAIL 奖"。

　　展台工作人员现场演示了AI鉴别过程：以一双鞋为例，从鞋面、鞋垫到鞋盒等部分在工业相机镜头下被360度全方位拍摄，图像识别技术会抓取商品的每个细节，然后输入得物AI查验系统，通过捕捉到图片中的细微纹理差异，AI能模拟资深鉴别师对商品进行鉴别，5秒后生成真伪鉴别报告。

　　得物App相关负责人介绍，如果将鉴别大模型比作一个超级大脑，那大脑的“知识”则来自得物沉淀的一线数十亿级查验鉴别数据样本和实物商品数据库。据了解，目前得物这一AI查验系统与鉴别专家的结果吻合度在99.9%以上，覆盖箱包、手表、鞋类、奢侈品等品类。除了电商场景，未来可以应用到智慧监管、海关、司法鉴定等场景。

　　除了这些新出来的行业应用，还有一些大模型应用初期就有的应用，如智能办公、客服等，虽然面上看没有太多变化，但是内核能力有了很大的进步。

　　“用肉眼看，机器人还是机器人，一体机、智能化应用还是这些，但真正去体验、和它去交互的时候，会发现智能化程度和去年甚至年初都已经不是一回事了。”刘益东举例表示，像机器人已经可以自主做动作了，往年可能后面还要遥控，需要吊在那里。

　　“技术向上生长，应用向下扎根”，这是启明创投主管合伙人周志峰在大会期间的演讲题目，也是对当下AI生态的精准提炼，“一方面我们看到技术还在往上快速增长，并没有明显的天花板，但同时，由于技术的性能、成本，诸多方面变得可用了，能够看到大规模的应用已经开始落地。就像树根一样，非常茁壮。”

　　刘益东也有类似的比喻，他认为，未来AGI基座模型一定会收敛到几家，有资金支持、有实力耐得住寂寞的，就在探索技术前沿，但更多的企业应该做的是在枝干上去生出自己的“枝叶”。

　　“像一棵树，枝干是细的，但是枝繁叶茂散开来，一定是这样才是一个健康的生态。如果大家都集中在下面投入很大的精力做重复工作，没有意义。”刘益东说。

　　算力厂商“赶集”

　　这届WAIC，场馆的另一大特色是算力厂商的排场。

　　应用生态带动了基础设施和算力，“像沐曦这些芯片公司，去年是在一个很小的区域，今年做算力的，包括华为在正门口的384方案，引起了业界广泛的关注。”刘益东提到。记者观察到，以蜜度展台为中心，周围一圈几乎都是算力基础设施厂商，包括中科曙光、超聚变、浪潮等，展位也不小。

　　在H1展馆入口，华为拉来一套昇腾384真机，行业戏称“全场最贵展品”，成为关注的焦点，吸引了大量观众围观拍照。

　　现场一位应用企业负责人对记者介绍，这是一个适合用来做大模型高效训练的解决方案，较有特色是通信方面，通过总线技术实现 384 个 NPU 之间的大带宽低时延互联，“相当于以前买算力是一台服务器，用的是客户的网络，受限于设备和组网方式，性能很难发挥，现在华为是组网都完成了。”

　　作为AI基础设施及智算云提供商，九章云极在做的则是普惠算力，主要是面向百卡、十卡和弹性算力的客户，公司的策略是，这类客户基数巨大，未来会成为算力使用的核心群体，因此以购买“算力包”代替传统的“租卡”，对小型企业来说成本更低、更灵活。

　　就在去年，缪旭还担心应用落地慢，智算市场能不能那么快就起来，但现在反而担心算力供不应求。“今年可以看到Agent出来的速度非常快，且质量越来越好，大大超出了预期。”他预计后面会有更多的增长。

　　缪旭介绍，此前算力行业的应用主要是来自预训练，即大模型公司开发大模型时的使用场景，但现在随着应用爆发，场景用户端使用的人更多了，算力正从预训练转向后训练和推理方向，场景不一样了。

　　“让大模型帮你写一篇文章，其实是一次计算的过程，计算就要推理，推理就要调用算力。”缪旭介绍，除了用户端，在企业端，现在算力的增长点是后训练，即在底层模型基础上根据场景进行二次训练。

　　“所以这一届WAIC这么热闹，是因为这个生态其实起来了。”就在年初DeepSeek爆火后，英伟达股价跌至谷底反弹，谈及此现象缪旭表示，这也符合逻辑，因为大模型行业的爆发最终是对算力需求新一轮的带动。

　　过去一年，无论是芯片迭代还是推理优化都在使算力的使用成本下降，但算力的使用还在增加。

　　在大会开幕式，MiniMax创始人、CEO闫俊杰提到，大量创新能让AI研发变成一个没有那么烧钱的行业，但是算力使用还会增加，尽管Token会变得很便宜，但是使用Token的数量会显著增加。“去年ChatBot（聊天机器人）单个对话只要消耗几千个Token，现在Agent单个对话可能消耗几百万个Token，并且因为AI解决的问题越来越复杂，越来越实用，用的人也会越来越多。”

　　7月28日，启明创投发布了2025年AI的十大展望，围绕AI基础设施，他们提及，过去两年，AI Infra（人工智能基础设施）的推理成本已经降低了大概100倍以上，这个趋势还会继续，但未来一到两年，Token消耗量将提高1至2个数量级。这仍然是算力层和基础设施厂商的巨大机会。

　　人潮涌动的展馆、遍地开花的应用、马力全开的算力……这届“最热”WAIC并非虚火。在与参加此次大会的行业人士交流时，大家都能明显看到一个拐点：大模型技术挣脱了参数竞赛的束缚，“扎根”于千行百业的土壤。“生态起来了”——这或许是对本届盛会最精炼的注脚。

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